油价狂飙、加息施压金价，但多头仍看好未减仓

发布时间：2026-09-16 03:28:37 来源: xmhey

 

周一（9月14日）亚欧时段受油价上涨导致美国通胀超预期及加息预期升温影响，国际黄金短期回落，现货黄金报4287，日内跌幅1.39%，期货同步走弱，金价已连续三周调整。 整体来看，油价、美联储政策、全球风险偏好与地缘问题以及黄金需求共同主导行情，短期承压不改中长期上涨趋势。中东地缘推高油价，全球通胀压力持续升温中东局势紧张叠加航运风险上升，国际油价大幅走高，布伦特原油突破107美元/桶，单周涨幅近9%，持续推升全球通胀。原定于本周举行的伊朗与海湾国家霍尔木兹海峡航运协商会议推迟，能源供给不确定性延续，油价高位支撑通胀粘性。海外通胀压力同步扩散，印度8月批发通胀升至9.92%，逼近两位数，能源、食品、工业品价格全面上行。高通胀环境既强化美联储紧缩预期、短期压制金价，也持续激活黄金抗通胀避险需求，为中长期价格托底。市场从加不加息转向重点对通胀的担忧以及加几次息美国8月核心CPI超预期，叠加就业强劲、油价大涨，市场本周美联储加息概率升至88%。加息预期推动美元、美债收益率走高，无息属性的黄金短期承压，是近期金价回落的核心原因。上周五的通胀数据属于“利空落地、变利空为利好”加息预期已被市场充分计价。美联储如期加息能够稳定通胀预期、修复政策公信力，消除市场对通胀失控的恐慌。但经过周末发酵，市场认为相比小幅加息，高通胀不确定性才是压制市场的最大风险。受通胀影响市场甚至开始进行加几次息的讨论，部分银行认为截止年底美联储或加两次息，美国银行甚至认为可能加息三次。于是在通胀仍然是困扰金价的最终要的原因之一，因为央行会因为通胀加息。同时通胀压力其实限制了美国采取各种宽松的手段，比如贝森特的回购，以及特朗普的发钱，其实都受到通胀的约束，导致效果有限。多重基本面支撑限制金价下行空间实物需求端韧性充足：中国机构持续增持黄金，印度即将迎来季节性消费旺季，叠加本土高通胀，实物买盘稳步提升，全球黄金ETF与投机资金持仓持续改善。地缘层面，中东冲突持续、全球供应链不稳，避险需求长期存在。同时政治对美联储政策的干预，弱化美元信用，间接利好黄金估值。贵金属板块内部分化，铂金逆势走强，证明当前仅为黄金阶段性调整，并非系统性走弱。同时CFTC持仓报告显示黄金多头没有明显减仓的动作。机构一致看多黄金中长期行情各大投行对黄金后市保持乐观，澳新银行维持黄金12个月5400美元/盎司目标价，认为即便美联储持续加息，地缘通胀压力与实物需求仍将支撑金价上行。瑞银指出，市场已提前计价本次加息影响，9月加息仅会带来短暂回调，不会破坏黄金上行趋势。随着年末临近、印度旺季需求释放，黄金波动率抬升的同时，上涨概率将持续加大。总结与技术分析：黄金短期受油价上涨，通胀压力导致的连续加息风险、强势美元压制震荡偏弱，但利空在出尽路上。同时市场也受到近期AI公司可能放缓进度的叙事影响，导致市场风险偏好收缩，各类资产买盘短期普遍承压，但是如果美国解决近期AI相关公司资本开支失衡预期之后，市场风险偏好又将快速恢复。在地缘风险、高通胀、实物需求、央行购金的多重支撑下，金价整理过后，中长期仍是布局机会，毕竟通胀短期虽然压制金价，但是长期货币购买力下降是利好金价的。技术面：金价失守箱体下沿区域，同时日线级别的双底被破坏，如果近期不能快速涨回双底上方，则金价还有下探的需求。（现货黄金日线图，来源:易汇通）北京时间20:39，现货黄金现报4279.5美元/盎司。

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