乙二醇：供需紧平衡 期价近强远弱

发布时间：2026-09-30 18:06:31 来源: xmhey

截止9月28日，华东部分主港地区MEG港口库存约在12万吨附近，环比上期下降1.5万吨。截至9月24日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在78.67%（环比上期上升1.83%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在84.85%（环比上期上升8.32%）。

9月下旬起，国内煤制检修装置、东南亚及台湾部分装置将逐步复产，国内供应边际小幅修复，乙二醇整体供应处于阶段性修复通道，综合开工率从8月低位回升至78%左右。10月国内外装置均有小幅复产预期，煤制贡献主要增量，油制与海外供应边际修复，但均无大规模集中复产，产量恢复力度有限；叠加新增检修扰动，整体供需仍维持弱平衡格局。中东主力装置复产节奏高度不确定，且船运到港存在20-25天周期，10月进口端收缩格局难以彻底扭转，整体供应压力仍需等待四季度才会显著释放。需求端，截至9月24日，国内聚酯负荷降至73.9%附近，江浙终端开机率继续下降，江浙加弹、织机、印染开工率分别为49%、56%、69%，环比依次为-9%、-3%、1%，终端织造企业采购心态谨慎，以消耗现有原料备货为主，内需纺服消费温和增长。9月转向供给边际修复、需求旺季预期升温，供需紧平衡状态逐步向宽松过渡。

后市来看，乙二醇当前处于进口收缩与国内检修共振的紧平衡阶段，行情呈近强远弱格局。短期华东主港库存创近五年同期低位，现货流通偏紧、基差强势，叠加中东货源到港存在20天船期时滞，9月到港量仍处低位，近月合约支撑较强。但随着国内开工回升推动供需格局由前期大幅去库转向紧平衡，后续随着供应进一步增加，将逐步转向宽松。短期依托低库存震荡修复，但反弹持续性不足，缺乏需求端配合，冲高后易承压回落。中长期供应增量兑现后，价格存在回调压力。2611合约核心运行区间5000-5700。

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