几内亚政策落地未定 氧化铝维持底部宽幅震荡

发布时间：2026-05-18 13:36:25 来源: xmhey

 

据数据显示，截止(5月11日-5月15日)当周收盘，氧化铝期货主力合约报2727元，周内最高上探至2850元/吨，最低触及2722元/吨，周度跌幅达4.25%，持仓量环比上周增持51289手。

【行情数据表】

5月11日-5月15日氧化铝期货行情走势 合约 周开盘 最高价 最低价 周收盘 持仓量 持仓变化 成交量 ao2609 2825 2850 2722 2727 377273 51289 1410178

仓单方面，截止本周五(5月15日)，氧化铝期货仓单录得509125吨，环比前一周五(5月8日)的500750吨增加8375吨。

【机构观点】

东吴期货：低位震荡运行为主

矿端国产铝土矿供需博弈加剧但整体价格持稳，内陆矿山受环保管控等因素影响复采进度缓慢；进口铝土矿几内亚配额政策仍未落地，但由于能源价格上涨抬升企业生产及运输成本，部分企业已减少开采量和发运量，海运费价格继续上行，进口铝土矿成本抬升，矿端对氧化铝成本形成支撑。供应端近期氧化铝行业开工波动明显，广西前期检修企业产能逐步恢复、新建产能也完成投料但暂未形成有效产出，实际供应增量有限，另有部分企业开展焙烧炉检修，不过对整体产量冲击不大。南方现货市场货源仍阶段性偏紧，国内氧化铝厂库继续减少，但整体社库处在历史高位。行业供应宽松格局难以逆转，后续新产能投放较多且海外货源有流入预期，氧化铝难有大幅反弹，低位震荡运行为主，关注几内亚矿端政策及国内反内卷动向。

中泰期货：低位宽幅震荡

盘面在低位宽幅震荡，较易因消息扰动而波动加大，市场关注的几内亚配额政策目前仍未落地，实际进度因政府与矿山间利益问题而较为缓慢，近期因为海运费反弹而导致部分高成本小矿山出现停发情况，但目前矿石供给仍然足够，当然几内亚铝土矿CIF价格稳定在77美元/吨左右；供需基本面而言过剩压力仍然较大，华昇检修影响周期较短，目前已经恢复一半产能。此外，二季度国内西南地区有700-800万吨新产能投放，部分产能以成功投料并实现出产品，叠加中东铝厂减产导致氧化铝需求骤减，过剩压力将进一步加剧，当前累库趋势不改、本周累库幅度加大，此外舱单压力也不容忽视。目前，氧化铝盘面仓单已经达到 51 万吨，其中6月过期仓单超25万吨。总结而言，几内亚政策尚未确切落地，仍需保持关注，而基本面随着投产释放而加重过剩压力，预计维持底部宽幅震荡格局，直到产能出清。

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