XM集团：收入+C端用户双驱动！AI应用密集涨停 融资客抢筹14股过亿

发布时间：2026-06-02 07:02:27 来源: xmhey

　　AI应用概念6月1日早盘表现强势，软通动力、久其软件、浙大网新、鸿合科技、税友股份、视觉中国、掌阅科技、达实智能涨停。深信服、易点天下、润和软件、壹网壹创等9股涨超10%。

　　消息面上，5月31日晚间，港交所主板上市公司MiniMax发布公告，宣布董事会已决议探究拟发行人民币股份并在上海证券交易所科创板上市的初步建议。这家通用人工智能新贵，在登陆港股市场仅四个多月后，正式开启了回归A股、构建“A+H”双资本平台的征程。

　　生成式AI收入指数级爆发

　　综合市场观点来看，生成式AI的快速发展，正推动AI应用商业化的到来。研究机构Sensor Tower的数据显示，2025Q2至2026Q1，生成式AI赛道以232%的同比增速、超44亿美元的收入增量，成为非游戏应用市场的绝对增长引擎，增速与规模均远超其他所有赛道。与此同时，随着生成式AI向各个细分领域渗透，实用工具、多媒体与设计软件、商务与生产力软件等赛道收入也展现出强劲的增长势头。

　　生成式AI移动应用内购收入已进入指数级爆发通道，从2023Q1的不足0.6亿美元，到2026Q1的19亿美元，市场规模3年增长超32倍。然而，生成式AI应用下载量增速放缓，2026年第一季度单季下载量达11.2亿次，环比仅增长1%，标志着市场“用户获取”进入短暂平台期，市场渗透仍处于早期阶段。

　　AI应用C端率先爆发

　　从月活人数角度来看，根据AI产品榜数据，2025年12月APP端Top20 AI应用合计月活已达到8.37亿，而Web端Top20应用合计月活达到13.11亿，分别较2025年1月的月活流量增长292.1%和76.5%。

　　其中C端用户率先爆发。山西证券认为，C端AI应用率先爆发的背后是C端应用容错率更高，更注重交互性、使用体验及结果的可参考性，对反馈结果的准确性有一定容忍度，同时C端AI应用延续了传统C端应用采用的消费者驱动创新模式，聚焦用户体验，产品迭代较快。

　　智能体推动Token消耗激增

　　也有机构认为，当下Token消耗的激增，也预示着AI应用的快速增长。高盛指出，企业级智能体预计将推动全球Token消耗量到2030年较2026年增长24倍，消费者级代理则将带来12倍增长。与“按需聊天”不同，持续在线（always-on）的代理模式将使2030年每日查询量达到230亿次，其中约30%聚焦于生产力场景。

　　当前人工智能产业发展重心正逐步从“模型训练”转向“推理与应用落地”，企业级AI应用正从试点阶段迈向规模化生产，Agent智能体与物理AI技术正在重构传统工作流程并创造广阔的市场空间。

　　中原证券则指出，据国家数据局公布的数据，国内日均Token调用量超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿增长了40%以上。日均Token调用量大幅增加表明当前国内人工智能的应用进入了快速增长的阶段。模型厂商继续保持对模型的密集迭代更新，包括DeepSeekV4、GPT-5.5、Image-2、Hy3Preview等模型在长文本处理、推理性能、Agent能力、代码编写、多模态等领域的应用能力进一步提升，加快AI营销、AI多模态内容、AI电商等领域的应用落地并推动商业化变现迈进。

　　OpenRouter数据显示，平台内对应处理的Token量级已从2025年的每周5-7万亿增长至 2026年5月的每周超20万亿。过去的一周（5月25日至5月31日），处理的Token已超过30万亿。

　　14股融资净买过亿

　　个股而言，5月部分AI应用概念股被杠杆资金积极抢筹。蓝色光标被融资净买入5.56亿元。兆驰股份被融资净买入3.98亿元。中控技术、中科创达、金山办公等也被融资净买入居前。

　　从股价表现来看，易点天下5月涨超20%，卓易信息涨超10%，中控技术、三人行、兆驰股份跟涨。

　　业绩而言，金山办公、协创数据、卓易信息等今年一季度业绩同比翻倍，蓝色光标、君逸数码、中科创达、科大讯飞、汉得信息录得两位数增长。

　　申万宏源TMT团队分析指出，海外AI应用龙头如Snowflake反弹、CrowdStrike新高，有助于AI应用估值修复。广发证券持有类似观点，海外软件股自4月初以来持续反弹，核心在于业绩证伪了此前市场的悲观叙事，建议关注国内有AI相关收入的应用公司。

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