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什么是公开市场操作

发布时间：2026-06-05 22:06:08 来源: xmhey

公开市场操作是中央银行调控市场流动性最常用的货币政策工具，核心是央行在货币市场买卖有价证券、开展回购与逆回购交易，以此调节市场里的资金总量。

央行投放资金时，会执行逆回购，从商业银行手中购入债券，把资金给到金融机构，市场流动资金变多，市场利率容易走低；回笼资金则采用正回购，向银行卖出债券、收回市场闲散资金，市场资金收紧，短期拆借利率上行。除回购外，央行也可以直接买卖国债等现券，长期调节基础货币规模。

这项工具灵活度高，期限灵活、操作频次高，能精细化平抑资金面短期波动。国内央行依托银行间债券市场开展操作，直接影响DR、Shibor等市场基准利率；海外美联储通过美国国债回购市场做公开市场操作，也是SOFR利率形成的重要支撑，同时间接牵动亚洲美元市场的离岸美元流动性变化。

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